【研究报告内容摘要】
小金属及新材料板块跑赢大盘,锗及磁材领涨。上周(5月8日-5月15日),上证综指下跌0.93%,有色板块下跌0.70%,小金属及新材料板块下跌0.44%。小金属及新材料板块涨幅前三的子板块分别为锗(+2.47%)、磁材(+1.99%)、硅(+1.65%)。价格涨跌方面,小金属价格回暖,钨矿价格大涨,黑钨精矿+6.76%(79000元/吨)涨幅居前。稀土价格普涨,氧化镝(1805元/公斤)、氧化钕(291000元/吨)、氧化铽(3935元/公斤)。
新能源金属方面,上周电钴上涨1.22%,碳酸钴上涨1.74%,钴供应链或受到封闭政策运输的影响,供给收缩,需求增长,钴价反弹预计短期将持续。锂方面,上周电池级碳酸锂价格下降3.09%,氢氧化锂价格暂稳。中国4月新能源汽车销量降幅收窄,市场初步回暖。后续需求复苏的持续性仍需观察,但根据近期中央政策层面讯息,以及两会期间预期将发布的内需刺激政策,后续汽车、3c等可选消费反弹可期。
持续关注稀土战略资源配置。近期为减少并终止对中国稀土的依赖,美国政界人士提出企图通过税收优惠、政府资助等鼓励手段,在美国建立稀土和其他关键矿物资源的供应链。我国稀土的影响力从加工到生产使用稀土材料的零部件在内的各个领域,现在都发挥着主导作用,中国在稀土资源方面的绝对优势地位叠加加工制造技术及成本方面的优势,美国方面不可能短时间内替代,此前美国国防部建议立法停止将中国稀土用于制造导弹、高超声速武器和辐射加固电子系统,但需国会增加20亿美元专项投资。当前大国博弈进行中,逆全球化或将持续升温,作为中国特色战略资源,稀土金属的战略价值有望大幅提升,建议持续关注战略配置机遇。
关注半导体材料国产化替代加速机遇。美国商务部周内宣布“限制华为使用美国技术和软件在海外设计和制造半导体的能力”,同时要求凡是采用美国软件和科技技术的非美国半导体制造商,在向华为出货芯片之前,必须先向美国取得许可执照。美国对我国的限制将可能继续倒逼和加快国产化继续倒逼和加快国内相关产业发展速度,增加政府对产业的扶持,进而提高上游材料国产化率,半导体材料战略地位日益显著,进口替代逻辑强化的同时,国内半导体产业上游半导体材料企业直接受益,如石英玻璃和复合材料制造企业及gaas、gan等二代、三代半导体材料生产企业将有望加快提升各自领域国产化率,实现自产自销。
风险提示:疫情继续恶化,疫情影响全球经济活动。

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